Eine Zeitlang florierten in Deutschland Private-Equity-Dachfonds. Doch deren Nutzen ist umstritten. Zum einen verursacht die Verwaltung zus\u00e4tzliche Kosten, zum anderen laufen viele dieser Dachfonds schon sehr lange, zum Teil \u00fcber 20 Jahre. Das mindert die Ertr\u00e4ge deutlich und zehrt tendenziell die Pr\u00e4mie auf, die Anleger gegen\u00fcber Aktien f\u00fcr den Verzicht auf Liquidit\u00e4t erhalten.<\/p>\n
Eine Alternative sind Aktien von Private-Equity-Gesellschaften und b\u00f6rsennotierte Indexfonds (Exchange Traded Funds; ETF) auf diese. Das ist keine schlechte Geldanlage gewesen: Langfristig \u00fcbertraf die Wertentwicklung die des Aktienmarktes im Jahresdurchschnitt um 1,5 bis 3,5 Prozentpunkte. Besonders gut waren die vergangenen drei Jahre. Die Aktien einzelner Gesellschaften haben sich sehr unterschiedlich entwickelt. W\u00e4hrend der Kurs der Schweizer Partners Group in den vergangenen f\u00fcnf Jahren durchschnittlich knapp drei Prozentpunkte st\u00e4rker stieg als der Schweizer Aktienindex SMI, hinkte der Titel der amerikanischen Carlyle dem S&P-500-Index um durchschnittlich rund 2 Prozentpunkte hinterher. Am Ende aber sind Aktien oder Aktienfondsanlage eben das und nicht Private Equity. Hier sind Anleger unmittelbarer investiert.<\/p>\n
Eine weitere Alternative sind Spezialisten f\u00fcr Secondaries, also den Kauf von existierenden Fondsanteilen oder Beteiligungen aus einem schon l\u00e4nger laufenden Private-Equity-Fonds, wie die Schweizer Matador Private Equity. \u201eDas Gesch\u00e4ft mit Secondaries ist insofern lukrativer, als man den J-Kurven-Effekt von Primaries vermeidet\u201c, erkl\u00e4rt Florian Dillinger, Pr\u00e4sident des Verwaltungsrates. \u201eMan steigt erst dann ein, wenn die Probleme bekannt und die Kosten \u00fcberschaubar sind.\u201c Kaufgelegenheiten gibt es reichlich. Der Markt speise sich aus dem Zwang zu Portfolio-Bereinigungen. Immerhin 10 Prozent der get\u00e4tigten Investments gingen in den Wiederverkauf.<\/p>\n
Direkt in Unternehmen l\u00e4sst sich auch \u00fcber Crowdfunding investieren. Doch das darf man nicht mit Private Equity verwechseln. Zum einen begrenzt sich das Angebot im Wesentlichen auf Start-ups und Wachstumsunternehmen. Zum anderen gibt es in Deutschland erst seit kurzem wieder Equity-Investments, nachdem die Gesetzgebung f\u00fcr Kleinanleger zun\u00e4chst praktisch nur Darlehen zulie\u00df. Mittlerweile bietet etwa die Plattform Companisto GmbH-Beteiligungen oder Aktien f\u00fcr Betr\u00e4ge zwischen 1000 und 25\u2006000 Euro an, mit denen Anleger sich entweder direkt oder \u00fcber eine Zweckgesellschaft beteiligen. Doch geht es bei der Crowd nicht darum, Einfluss auf die Unternehmen zu nehmen. Somit ist es faktisch ein weniger liquides wertpapier\u00e4hnliches Investment. Gerade international wenden sich viele Plattformen zudem wieder an \u201equalifizierte Investoren\u201c, nicht zuletzt weil dies vieles einfacher macht.<\/p>\n