{"id":2558,"date":"2023-05-25T16:11:20","date_gmt":"2023-05-25T16:11:20","guid":{"rendered":"https:\/\/syntracf.com\/nachhaltigkeit-ist-ein-klarer-preistreiber\/"},"modified":"2024-11-15T14:54:55","modified_gmt":"2024-11-15T14:54:55","slug":"nachhaltigkeit-ist-ein-klarer-preistreiber","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/syntracf.com\/en\/nachhaltigkeit-ist-ein-klarer-preistreiber\/","title":{"rendered":"\u201eNachhaltigkeit ist ein klarer Preistreiber\u201c"},"content":{"rendered":"

VC Magazin: Wie erleben Sie die Themen Nachhaltigkeit und Dekarbonisierung in Ihrer M&A-Praxis?<\/strong><\/p>\n

Seip:<\/strong> Das Gesch\u00e4ftsmodell auf Nachhaltigkeit auszurichten ist aktuell ein relevanter Treiber \u2013 dabei spielt der Zeitfaktor eine gro\u00dfe Rolle. Es bleiben keine f\u00fcnf oder sieben Jahre f\u00fcr Nachhaltigkeit \u2013 das muss am besten heute passieren. Das Thema ist daher f\u00fcr M&A pr\u00e4destiniert, da dies die schnellste L\u00f6sung zur Umsetzung ist. Im letzten Jahr haben wir zahlreiche Transaktionen mit unmittelbarem Zusammenhang zu Energiewende oder Dekarbonisierung erfolgreich begleitet. Aktuell ordnen wir bis zu 25% unserer Sell-Side-Projekte diesen Segmenten zu \u2013 ein erheblicher Anteil mit steigender Tendenz. Nachhaltigkeit ist neben Digitalisierung der gro\u00dfe Faktor, der unser Gesch\u00e4ft beeinflusst. Gerade die politischen Entscheidungen in puncto W\u00e4rmegewinnung \u2013 Stichwort Viessmann \u2013 heizen das Thema weiter an.<\/p>\n

VC Magazin: Wie bewerten Sie die Verkaufsentscheidung von Viessmann und welche Effekte gehen f\u00fcr M&A daraus hervor?<\/strong><\/p>\n

Seip: <\/strong>Die Frage ist, warum ein deutschlandweites Vorzeigefamilienunternehmen einen solchen Schritt unternimmt. Es ist Sinnbild f\u00fcr viele Unternehmen, die einerseits von Megatrends profitieren, andererseits durch politische Entscheidungen und gestiegenen Transformationsdruck um ihre Wettbewerbsf\u00e4higkeit
\ngegen\u00fcber ausl\u00e4ndischen Anbietern f\u00fcrchten. Die Folge: eine starke Motivation f\u00fcr schnelle Ver\u00e4nderungen, die sich organisch und aus eigener Kraft kaum bew\u00e4ltigen lassen. Dadurch r\u00fcckt M&A noch st\u00e4rker in den Fokus. Besonders im Bau- und Handwerksbereich nehmen Transaktionen zu, denn diese setzen die Energiewende letztlich um. Wir bekommen quasi t\u00e4glich neue Kaufgesuche und haben viele Anfragen von Verk\u00e4ufern, die mit einer Konsolidierung die eigene Wettbewerbsf\u00e4higkeit erh\u00f6hen m\u00f6chten.<\/p>\n

VC Magazin: Wie beeinflusst der Boom <\/strong>um erneuerbare Energien und Einsparung <\/strong>das Preisniveau bei M&A-Transaktionen <\/strong>in diesem Segment?<\/strong><\/p>\n

Seip:<\/strong> Nachhaltigkeit ist ein klarer Preistreiber. Die gesamte Wertsch\u00f6pfungskette rund um erneuerbare Energien \u2013 von Herstellung \u00fcber Dienstleistung bis Handel \u2013 ist stark betroffen. Vor f\u00fcnf Jahren wurden f\u00fcr Unternehmen im Bereich Geb\u00e4udeinstallation noch EBITDA-Multiplikatoren von vier bis f\u00fcnf aufgerufen. Das hat sich komplett gedreht! Bei exzellenten Auftragsbest\u00e4nden sind wir mittlerweile fast im zweistelligen Bereich angekommen \u2013 bei gleichzeitig deutlich verbesserter Ertragslage. Und der Wettbewerb ist gigantisch. Ebenso bringen hohe Nachhaltigkeitsscores Preisaufschl\u00e4ge, fehlende ESG-Strategien sorgen f\u00fcr Abschl\u00e4ge. ESG wird f\u00fcr Finanzinvestoren ein immer wichtigeres Kriterium. Ein kluger Investor profitiert dabei von einem Arbitrageeffekt:
\nBei niedrigem Einkaufspreis und guter Portfoliointegration ist die ESG-konforme Unternehmensaufstellung ein beachtlicher
\nWerthebel \u2013 allein, um durch den ESGStempel den sp\u00e4teren Verkaufspreis um bis zu zwei EBITDA-Multiplikatoren h\u00f6her anzusetzen.<\/p>\n

VC Magazin: Welche Technologien und <\/strong>Gesch\u00e4ftsmodelle sind aktuell besonders <\/strong>gefragt?<\/strong><\/p>\n

Seip:<\/strong> Solar- und Windenergie liegen klar im Trend. Unsere Mandanten kommen unter anderem aus den Bereichen Maschinen- und Anlagenbau, Elektrotechnik und Chemie, mit Spezialisierung auf Kernkomponenten von Solar- und Windkraftanlagen. Auch in Branchen, die durch explodierte Energiepreise vor gro\u00dfe Probleme gestellt wurden, finden sich Hidden Champions, f\u00fcr die wir am Markt eine hohe Nachfrage erzielen. Ebenso st\u00f6\u00dft alles rund
\num W\u00e4rmepumpen, Energiespeicherung, Elektromobilit\u00e4t und die daf\u00fcr notwendige Infrastruktur auf hohes Interesse. Hier sieht man wieder die politischen Einfl\u00fcsse: Die Autoindustrie hatte viel Zeit f\u00fcr die Transformation, Heizungshersteller sollen sich von heute auf morgen umstellen. Sie sind damit fast schon zu einer M&A-Transaktion gezwungen, um langfristig wettbewerbsf\u00e4hig zu bleiben.<\/p>\n

VC Magazin: Wen sehen Sie verst\u00e4rkt auf der K\u00e4uferseite? Strategen, Finanzinvestoren,<\/strong>
\nandere Gruppierungen?<\/strong><\/p>\n

Seip:<\/strong> Seit L\u00e4ngerem schl\u00e4gt die Stunde der Strategen. Die Wirtschaftlichkeit einer Transaktion h\u00e4ngt st\u00e4rker vom Zugang zu
\nneuen Technologien, Erh\u00f6hung der Wettbewerbsf\u00e4higkeit oder dem Ausbau des Produktportfolios ab. Die Rendite spielt eine untergeordnete Rolle, das wirkt sich auf die Zahlungsbereitschaft aus. Finanzinvestoren mussten sich zun\u00e4chst auf die ver\u00e4nderten Finanzierungsbedingungen einstellen. Gibt es Ankn\u00fcpfungspunkte zu bestehenden Beteiligungen, dann treten auch sie wie Strategen auf. Beide Seiten nutzen dabei Synergieeffekte. Typische Strategen sind aktuell Marktteilnehmer, die sich erweitern m\u00f6chten, um zum Beispiel Kunden aus einer Hand mehr Leistung zu bieten.<\/p>\n

VC Magazin: Was sind die derzeit f\u00fcr Verk\u00e4ufer <\/strong>dominierenden Gr\u00fcnde, sich vom <\/strong>aufgebauten Unternehmen zu trennen?<\/strong><\/p>\n

Seip:<\/strong> Fr\u00fcher gab es vor allem altersbedingte Nachfolgen mit einem Durchschnittsalter von Anfang 60 \u2013 das wandelt sich. Aktuell wollen immer mehr j\u00fcngere Unternehmer in den 50ern ihre Nachfolge regeln. Ein Grund ist das derzeit passende Timing f\u00fcr einen exzellenten Preis. Ein weiterer ist, die Nachhaltigkeitskomponente ins Unternehmen zu holen. Kleinere Unternehmen m\u00fcssen sich hierf\u00fcr oftmals einem Verbund anschlie\u00dfen. Zudem m\u00f6chten Unternehmer zunehmend Verantwortung abgeben. Sie f\u00fchlen sich alleingelassen und \u00fcberfordert angesichts von Fachkr\u00e4ftemangel und Mitarbeiterkultur. Die Pandemie hat hier viel aufgewirbelt, was nicht mehr zum unternehmerischen Selbstverst\u00e4ndnis passt. Ein klassischer Mittelst\u00e4ndler tut sich ohne geeigneten Partner oftmals schwer. Zudem stellen sich Unternehmer heute \u00f6fter und fr\u00fcher die Sinnfrage: Ist das Unternehmertum das Einzige, was man im Leben erreichen will? Diese Zahl nimmt drastisch zu. Keine Einzelf\u00e4lle sind Unternehmer mit Ersch\u00f6pfungssyndromen oder solche, die ihr Unternehmen impulsgetrieben zum Verkauf stellen. Der Verkaufswunsch ist dann nicht immer nachhaltig. Schw\u00e4cht sich der Impuls ab, kommt es zum Abbruch.
\nLeidtragende sind neben den Prozessbeteiligten allen voran die Investoren, die viel Zeit und Geld in die Due Diligence gesteckt haben. Und letztlich f\u00fchren auch
\ndie geringe Planbarkeit durch die Politik sowie externe Faktoren wie Pandemie oder Krieg zu Unsicherheiten und mehr Druck.<\/p>\n

VC Magazin:<\/strong> Welche Formen der Transaktion<\/strong>
\ndominieren?<\/strong><\/p>\n

Seip:<\/strong> Mehrheitlich geht es bei den Strategen um \u00dcbernahmen. Bei Finanzinvestoren ist ein R\u00fcckbeteiligungsangebot an den Unternehmer ein Standardelement. Wir sehen auch Stufenmodelle mit klarem Zeitplan und Regeln, welche Anteile wann und zu welchem Preis ver\u00e4u\u00dfert werden. Das ist f\u00fcr viele interessant, die unsicher \u00fcber den Bewertungszeitpunkt sind, denn der Unternehmer verkauft sein Lebenswerk und wird wohl kein zweites auf die Beine stellen. F\u00fcr diese Verk\u00e4ufer sind Stufenmodelle sehr beruhigend, vor allem, wenn Finanzinvestoren sich aktiv an der Entwicklung beteiligen. Auch f\u00fcr Strategen sind Minderheitsbeteiligungen spannend, um Faktoren wie Lieferf\u00e4higkeit oder Synergieeffekte abzustecken. Gro\u00dfe Familienunternehmen sind oft maximal f\u00fcr eine Minderheitsbeteiligung bereit, um den bestehenden Gesellschafterkreis zu ver\u00e4ndern oder zu erweitern.<\/p>\n

VC Magazin: Mit welchen Gef\u00fchlen blicken <\/strong>Sie in Bezug auf Energieeinsparung <\/strong>und Versorgungssicherheit in die Zukunft?<\/strong><\/p>\n

Seip:<\/strong> Mir geben einerseits die politischen Hauruck-Entscheidungen zu denken. Das fordert B\u00fcrger wie Unternehmen gleicherma\u00dfen. Andererseits k\u00f6nnen wir beim Klimawandel nicht um Aufschub bitten. Energieerzeugung, -einsparung und -speicherung werden zu Kerntechnologien. Gleichzeitig droht das Risiko, dass deutsche Anbieter in diesen Branchen den Anschluss verlieren und durch Anbieter mit einem weiteren Entwicklungsstand aus Asien und den USA ersetzt werden. Ich habe mit Blick in die Zukunft gemischte, aber insgesamt positive Gef\u00fchle \u2013 schlie\u00dflich profitiert der M&A-Markt von der Transformation.<\/p>\n

VC Magazin: Vielen Dank f\u00fcr das Gespr\u00e4ch.<\/strong><\/p>\n

Ein Interview mit Patrick Seip, Managing Director bei Syntra Corporate Finance.<\/em><\/p>\n

Dieses Interview wurde von Janine Heidenfelder, Chefredakteurin VentureCapital Magazin<\/a>, verfasst und\u00a0ver\u00f6ffentlicht.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Der Klimawandel und damit verbundene politische Entscheidungen zur Energie- und W\u00e4rmeversorgung heizen den M&A-Markt an. Nachhaltige Unternehmen sind im Fokus von Strategen und Finanzinvestoren \u2013 aber auch jene, welche die Transformation noch nicht gemeistert haben, bieten K\u00e4uferpotenzial.<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":1153,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":"","_members_access_role":[],"_members_access_error":""},"categories":[59],"class_list":["post-2558","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-presse-en"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/syntracf.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2558","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/syntracf.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/syntracf.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/syntracf.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/syntracf.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2558"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/syntracf.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2558\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/syntracf.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1153"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/syntracf.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2558"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/syntracf.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2558"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}